Porém, nem sempre estes dois conceitos estão bem claros para o gestor, que muitas vezes mistura as visões e acaba enxergando seu negócio de uma forma equivocada. A falta de clareza no assunto ou a análise confusa dos números pode resultar em um furo de caixa, por exemplo, ou mesmo uma percepção errada da lucratividade do período.

Vamos, então, entender os conceitos de fluxo de caixa e fluxo de competência separadamente, e depois analisaremos alguns cenários para adoção de um, outro ou ambos. Este é o primeiro artigo de uma série de três, e neste falaremos exclusivamente sobre o fluxo de caixa.

Entenda o Fluxo de Caixa

Sem dúvida nenhuma, a forma de gestão mais trivial e amplamente aplicada é o fluxo de caixa. O conceito aqui é muito simples: ele envolve dinheiro vivo e saldo das contas bancárias, e ignora inadimplentes e negociações de prazos.

Fluxo, por definição, é o “ato de fluir”. Ou seja: quando falamos em fluxo de caixa, devemos pensar no dinheiro sendo movimentado, ou seja, “fluindo” de um lado para outro – seja entrando ou saindo da empresa. Consideraremos, assim, as receitas e as despesas, e nunca as movimentações internas da empresa – ou seja, dinheiros investidos não entram na conta.

Na parte de receitas, então, vamos considerar:

• o dinheiro que entrou no caixa (no caso de um comércio);
• a TED que entrou na conta bancária;
• o boleto foi efetivamente compensado e seu valor disponibilizado pelo banco.

Estão excluídas, portanto, vendas a prazo – no cartão de crédito, por exemplo, que só caem em 30 dias ou mais –, boletos que não foram pagos (inadimplentes) e cheques a compensar.

Na parte das despesas, todas as despesas que foram pagas no período são consideradas. A parcela da compra de um equipamento ou veículo, o aluguel pago naquele mês, salários, crédito de benefícios, e por aí vai. Em resumo, se saiu dinheiro do caixa (caixa local ou banco), é considerado.

Nesse sentido, o fluxo de caixa é o formado pela soma das receitas subtraindo as despesas. O saldo final (de cada dia ou do período) é o foco a ser acompanhado, e é simples assim!

Em resumo: fluxo de caixa se baseia em tudo que entra ou sai em dinheiro vivo, ou dinheiro guardado em algum lugar que possa ser movimentado imediatamente!

Acompanhando o resultado pelo fluxo de caixa

Muitas empresas possuem desencontros de caixa frequentes – e isso não necessariamente é um problema.

Definição: desencontro de caixa é quando o dinheiro sai do caixa antes de entrar; ou seja, faltará dinheiro em caixa, que será recuperado de uma aplicação, empréstimo, aporte dos sócios.

Uma empresa de serviços, por exemplo, que receba por seus serviços ao longo do mês (em dias variados) mas pague os salários no dia 5 precisará de dinheiro em caixa no início do mês até que os clientes comecem a pagar pelos serviços. Isso é perfeitamente aceitável. Por outro lado, esse desencontro pode ser um grande vilão em épocas de crise, quando aumenta a inadimplência e diminuem as demandas.

Em um mundo ideal, as empresas receberiam por seus serviços antes de pagar os colaboradores, ou receberiam suas vendas à vista sempre. Mas a prática é um pouco diferente: as grandes empresas, por exemplo, demoram até 90 dias para pagar por serviços realizados, e o comércio é muito dependente de cartões de crédito – muitas vezes parcelado. Veja o que acontece na prática com uma venda parcelada:

• Você compra um produto ao custo de R$100. Você vai pagar por este produto em 30 dias.
• Você o anuncia por R$200, em até 10 x sem juros.
• O produto chega no seu estoque e já é vendido, digamos que no mesmo dia, em 10 x no cartão de crédito.
• Então, ao final dos 30 dias, você deverá pagar os R$100 do fornecedor, e você no mesmo dia receberá R$20 da operadora de cartão, que ainda estará “devendo” para a empresa R$180. (Estamos ignorando as taxas de cartões para simplificar o raciocínio).

Neste cenário, a empresa estará com o saldo do caixa negativo em R$80, pois gastou R$100 e só recebeu R$20. Ela naturalmente não pode esperar mais 5 meses até receber o valor integral do produto, ela precisa comprar novos produtos. Então, ela repete este ciclo, e seu saldo fica negativo até que o fluxo de caixa se equilibre.

Esta fase inicial de fluxo de caixa negativo é considerada a fase de investimento. É fácil imaginar que este é um dos pontos pelos quais as empresas que precisam crescer buscam investimento ou empréstimos: sem o capital adiantado, não há como comprar produtos e oferecer prazo de pagamento aos clientes, e por isso o ritmo de crescimento é mais lento. Mas vamos explorar mais este assunto de capitalização em outro post.

Bem, voltando aos desencontros de caixa, a meta de um bom diretor financeiro será sempre reduzir a necessidade de capital de giro. Quanto menos dinheiro for preciso girando na conta para que a empresa funciona, melhor. Para isso, a principal ferramenta será trabalhar com os prazos: aumentar os prazos de compra de produtos e diminuir os prazos de recebimento das vendas.

Assim, quando se fala em gerenciar o caixa, estamos falando em garantir que haja dinheiro suficiente para que as despesas não atrasem.

A sobra de caixa e o lucro

Em empresas de sustento próprio, ou com gestão muito amadora, a “sobra de caixa” é tida como “lucro”, e é distribuída ou sacada como tal. Essa pode ser uma falha traiçoeira na gestão de uma empresa à medida que a operação ganha corpo.

Quando falamos em sobra de caixa, antes que isso se torne lucro líquido efetivamente, é preciso entender qual será a necessidade de capital da empresa no próximo ciclo de faturamento.

Por exemplo: se sua empresa de serviços tem faturamento mensal recorrente, e o vencimento das cobranças fica ao redor do dia 15 ou 20, você terminará o mês com bastante dinheiro em caixa. Isso porque você já pagou os salários no início do mês, e recebeu dos clientes no final. Porém, este dinheiro não pode ser sacado em sua totalidade: parte dele deve ser destinado a cobrir os primeiros 15 ou 20 dias de despesas do próximo mês, e somente o excedente deste valor é que poderá ser considerado lucro líquido.

Esta confusão é, sem dúvida, um dos grandes fatures que prejudicam as empresas em épocas de crise. Se a inadimplência aumentar, por exemplo, a sobra de caixa também diminui. Então, se as retiradas acontecem a partir das sobras, e os valores forem mantidos no mesmo nível de antes, aos poucos a empresa ficará sem dinheiro para operar. A consequência clara serão atrasos aos fornecedores, atrasos de impostos e, finalmente, atrasos de salário.

Portanto, a boa gestão do fluxo de caixa depende de uma regra simples: não confundir sobra de caixa com lucro ou dividendos!

Se você tiver um bom sistema de gestão, ele poderá informar para você facilmente qual é este valor, e você poderá fazer uma retirada com mais segurança. Caso você não tenha, uma planilha de Excel bem estruturada com sua projeção de caixa poderá fazer o trabalho.

A fórmula é simples: você deve projetar o seu fluxo de caixa para os próximos 30 dias, dia a dia, e ver qual é o menor saldo acumulado possível. Esta é sua necessidade de caixa, e o excedente pode ser movimentado com alguma segurança.

Agora, entenda como o fluxo de competência é diferente do fluxo de caixa no segundo artigo da série!

Gestão por Fluxo de Caixa ou Fluxo de Competência – Parte 2

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